北(běi)交(jiāo)所开市至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也(yě)加大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今年(nián)更(gèng)有新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长(zhǎng)期投资价值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

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　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票是(shì)国内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗(qí)下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票(piào)潜(qián)在的投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪(hù)深两(liǎng)市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公募(mù)参(cān)与北交所意愿在(zài)持(chí)续(xù)增(zēng)加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资(zī)金(jīn)的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司(sī)的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及专精特新(x贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用īn)领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年(nián)一季度盈利(lì)表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着(zhe)后续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资(zī)比例(lì)、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将(jiāng)深入细分(fēn)产业(yè)链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长(z贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用hǎng)赛道的(de)公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人(rén)士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同(tóng)时会增加(jiā)研(yán)究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交(jiāo)所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投(tóu)资北(běi)交所总(zǒng)市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行(xíng)业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交(jiāo)所市(shì)值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价(jià)值(zhí)仍(réng)然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟(shú)，但对比(bǐ)上证、深证的大(dà)多数公司而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的(de)规模也相对(duì)更(gèng)小；但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期(qī)，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的(de)北(běi)交所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点(diǎn)关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具(jù)有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业(yè)链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成(chéng)长成为大型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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