AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都56是什么意思 56是什么尺码是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。

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