财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(f46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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