公(gōng)募基金一季报募集披露(lù)。张坤(kūn)以超880亿元的管理(lǐ)规(guī)模，再度(dù)成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公(gōng)募基(jī)金一季(jì)报进入(rù)密集披(pī)露(lù)期，顶流基金(jīn)经理调仓路径和投资思路也随之曝光。

　　2023年一(yī)季度(dù)末，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主动(dòng)权(quán)益类(lèi)基(jī)金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油、泸(lú)州老窖，减(jiǎn)持香港交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春(chūn)一季(jì)度加(jiā)仓古(gǔ)井贡(gòng)酒、美(měi)的集团，减持中国中(zhōng)免、药明康德。另一位700亿级基(jī)金(jīn)经理谢治宇则加仓了晶晨(chén)股份、海康(kāng)威视，减持海尔智家、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在可(kě)积(jī)累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日(rì)，顶流基金经理张坤(kūn)掌舵的(de)易方达蓝筹(chóu)精选、易方达优(yōu)质企业(yè)三年持有(yǒu)、易方达优(yōu)质(zhì)精(jīng)选混合（QDII）、易方达亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报(bào)。

　　2023年一季(jì)度末(mò)，张坤(kūn)的管(guǎn)理规(guī)模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季度末保(bǎo)持了高仓位(wèi)运作，4只基金的(de)权(quán)益资产(chǎn)仓位(wèi)均超过(guò)了(le)92％。一季度张坤所(suǒ)持基(jī)金股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。

　　从基金收益来看，张坤掌管(guǎn)的4只基金在2023年一季(jì)度均实现了(le)正收益，基金净值增(zēng)长率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤所管规模最(zuì)大的(de)基金——易方达蓝筹精选在一季度末的(de)基金规模为562.09亿元(yuán)，报(bào)告(gào)期内基金份额净值(zhí)增长率为1.03％，同(tóng)期(qī)业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)收(shōu)益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选前十大重仓股分(fēn)别为：贵州(zhōu)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行、香(xiāng)港(gǎng)交易所、伊利股份、美团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方达蓝(lán)筹精选前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　一季(jì)度，张坤对中国海洋石油大幅加仓，使其(qí)进入了易方达蓝筹精选第十大重仓(cāng)股。此(cǐ)外(wài)，张坤对重仓(cāng)的4只白(bái)酒股进行了不同的加(jiā)减仓(cāng)操作：加仓泸(lú)州老窖、贵州茅台、洋(yáng)河股份(fèn)，减持五粮液。

　　从减持(chí)情(qíng)况来看，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选在一季度还减持了香(xiāng)港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行、美团-W等(děng)股票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个(gè)股(gǔ)方面，仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。基本(běn)面价值投(tóu)资很吸引人的一点是，投(tóu)资者可以(yǐ)用很长(zhǎng)一段时间来充分观察公(gōng)司的发展，等(děng)到(dào)它们用(yòng)事实证(zhèng)明自己的成功和巨大的(de)成长潜力之后，再买入也不迟。基本(běn)面价值投资的优势之(zhī)一在于可(kě)积累性。如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积(jī)累的重要性(xìng)可能并不显著。但如果将投(tóu)资贯(guàn)穿一生(shēng)，并将长期复合回(huí)报作为终级目标(biāo)，可积(jī)累性就是这一目(mù)标的最重要保(bǎo)障，选择一条可积累的“很(hěn)长的坡”并在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是(shì)很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投资机会(huì)

　　一季度(dù)末，顶流基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)彦春管理规(guī)模达751.63亿元，报告(gào)期内所管基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长率在(zài)-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其(qí)中，景顺长城新兴(xīng)成长是刘彦春管(guǎn)理(lǐ)的规模最大的基金(jīn)，一季度末规(guī)模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来看，景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)一季(jì)度A类和(hé)C类份(fèn)额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基(jī)准收益率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行(xíng)，股(gǔ)票仓位(wèi)94％。该基(jī)金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗(liáo)、古井贡酒、海大集团、药明(míng)康德、山西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年一季度景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)前十(shí)大重仓股

　　从持仓变动情况来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长一(yī)季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅(máo)台等股票，减持中国(guó)中免(miǎn)、药明康德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金一(yī)季报中指出，我国经(jīng)济复苏、美国紧缩后(hòu)通(tōng)胀下(xià)行仍将是(shì)今(jīn)年主要宏观背景。经济运行正常(cháng)化需要(yào)一个过程，特别是居(jū)民和中(zhōng)小企业，需要时间(jiān)修复资产负债表、修复信心。随着经(jīng)济逐步(bù)正常(cháng)化，居民消费信(xìn)心(xīn)回升、超额储蓄下(xià)降是(shì)必然(rán)事(shì)件，消费今年大概(gài)率超预(yù)期回(huí)升。就(jiù)近期公布的社融(róng)和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经济正(zhèng)在(zài)重(zhòng)回正(zhèng)轨的路上。除(chú)了继续关注整(zhěng)个经济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，可以将(jiāng)目光更(gèng)多放在微观企业(yè)层(céng)面。可以看到很多公(gōng)司在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率提升，逆(nì)境中变得更(gèng)加优秀、更加强(qiáng)大(dà)。不(bù)必总是关注宏观数据，多看看微观企业(yè)变(biàn)化可以让内心更加平(píng)静(jìng)。我们对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定(dìng)较高(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次gāo)仓位运作，更多(duō)在(zài)顺周期行业(yè)中(zhōng)寻找投资机会。”刘彦春进一步指出(chū)。

　　谢治(zhì)宇：挖掘(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次jué)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇管理(lǐ)规(guī)模达(dá)700.12亿元(yuán)，所管4只基(jī)金在(zài)报告期内均实现(xiàn)了正收益。

　　其(qí)中，兴全合润基金管理规模最(zuì)大，为281.3亿元，一(yī)季度基金份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季(jì)度末保持高(gāo)仓位(wèi)运行(xíng)，股票仓位达92.47％，该基金(jīn)前十大重仓股分别为三(sān)安光(guāng)电、海康威(wēi)视、海尔智家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华(huá)化学、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份、健(jiàn)友(yǒu)股份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股

　　从(cóng)前十大持(chí)仓变(biàn)动情况来看，一季(jì)度兴全合润(rùn)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份，使这两只股票(piào)进入(rù)前十(shí)大持仓。此外，一季度兴全合润(rùn)加(jiā)仓三安光(guāng)电，减持海尔智家、韵达股(gǔ)份(fèn)、健友股(gǔ)份(fèn)等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴全合润一季(jì)报中指出，今年(nián)一季度疫情对(duì)经济(jì)的影响基(jī)本消除(chú)，整(zhěng)体(tǐ)经济逐步回到复苏(sū)轨道。随着(zhe)中国的稳增长政策落实与全球范围内(nèi)的(de)通(tōng)胀见顶，内需复苏加上预期改(gǎi)善推动资本市场风险偏好回升。虽然海外(wài)银行出现(xiàn)了阶段性危机，但各国政府较为(wèi)迅速地采(cǎi)取了对(duì)应措(cuò)施(shī)，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的‘中(zhōng)特估(gū)’、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。该基金(jīn)报告期内对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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